1921年的上海，江湖上传闻杀手王阿平在妻子被马贼奸杀后，单枪匹马连杀了二百多黑帮人马，而后他“金盆洗手”，划地为界，开了一家。和平饭店”。饭店立下一条规矩：可供落难人避难，却不护送其平安离开。从此，江湖上都知道，不论任何人，什么帮会，闯下什么祸，只要躲进和平饭店，决不会有任何人敢来寻衅滋事。十余年来，从未破例。一日，名叫阿曼的歌女惊恐地逃进了和平饭店。不久黑帮新头子带人马来到和平饭店，要求交出阿曼。其目的是冲着和平饭店和阿平挑衅来的。
阿曼知道自己唯一的生路就是让阿平爱上自己，护送自己离去。于是她使出了浑身解数使阿平深深地爱上了她。待阿平送走她之后，才惊觉这原是黑帮设下的骗局，是为了诱惑阿平破坏江湖规矩，以此借口铲除和平饭店。
阿平蒙受欺骗而伤心不已。他像被触怒了的悲伤天神，再度拔出埋藏在石中十多年的战刀再开杀戒，杀得黑帮全军复灭。阿曼知错而返，对阿平动了真情，可惜阿平已心冷似铁，不再相信世间还有什么真情和爱，悲怆地消失在茫茫夜雾中，剩下阿曼独自在遍地尸首的和平饭店里，跪地痛哭，追悔莫及。